一、行业概况

房地产信托（REIT），就是信托投资公司发挥专业理财优势，通过实施信托计划筹集资金。用于房地产开发项目，为委托人获取一定的收益。中国的大部分房地产开发企业自有资金都不超过20%，而银行贷款又趋于紧缩状态，受房地产开发成本高等因素的制约，一般房地产的销售或租赁都需要一个较长的过程，所以资金短缺是一个长期状态。因此，利用信托工具融通资金便成为一种行之有效的方法。

二、行业规模

截至2022年4季度末，投向房地产的资金信托余额为1.22万亿元，同比下降30.52%，环比下降4.44%；房地产信托占比为8.14%，同比下降3.60个百分点，环比下降0.39个百分点。

2023年4月份房地产类集合信托产品成立规模为36.37亿元，环比下降12.7%，同比下降57.21%，绝对规模处于2019年以来4%的分位以下水平。今年以来房地产类集合信托成立规模持续收缩。前3个月，房地产类集合信托产品共计成立86.62亿元，规模占比5.24%，占比同比下滑6.74个百分点。

三、政策监管

2023年2月24日，中国人民银行、中国银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，《意见》提出稳步发展房地产投资信托基金（REITs），稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点工作，在把控风险前提下，募集资金用于住房租赁企业持有并经营长期租赁住房。支持房地产投资信托基金（REITs）份额交易流通，促进长期稳定经营，防范短期炒作。优先支持雄安新区、海南自由贸易港、深圳中国特色社会主义先行示范区等国家政策重点支持区域以及人口净流入的大城市开展房地产投资信托基金（REITs）试点，为利用各类建设用地（含集体建设用地、企事业单位自有空闲土地等）依法依规建设和持有运营长期租赁住房的企业提供资金支持。

四、发展趋势

自2022年11月中以来，随着一系列强有力的政策出台，信贷、债券、股权“三箭齐发”，头部房企的流动性危机显著缓解，房地产进入有序出清状态。12月底中央经济工作会议提出要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼工作，满足行业合理融资需求，支持刚性和改善性住房需求。预计2023年地产政策会进一步放松，地产销售和投资有望逐步改善。房地产信托规模的压降可能会放缓，房地产信托展业模式有望改变。根据信托业务新分类要求，信托公司将加深与大型央企国企合作力度，探索风险处置服务信托机会。