2021 年全球风电装机新增 94GW，风电下游市场广阔。近年全球风电产 业进入快速发展阶段，拉动风电轴承市场规模提升。GWEC 调查显示， 2021 年全球新增风电装机量达 93.6GW/-1.8%，2018-2021 年 CAGR 为 22.2%，中国新增风电装机量 55.8GW/-3.46%，新冠疫情和海风退补压力 下，风电行业显现强大韧性和上升态势。2021 年风电招标旺盛，全球风 电招标量达 88GW/+153%，陆风和海风分别为 69GW 和 19GW，加快风 电配置仍然是众多国家的重要部署战略。

预计未来 5 年全球将新增 557GW 装机量，即每年新增超 110GW。据 GWEC 调查显示，虽然过去 2 年风电增量处于历史高位，但目前装机增 量远不足以实现本世纪末全球升温<1.5℃及 2050 年净零排放目标。为实 现上述目标，预计未来 5 年全球新增风电装机量年均超 110GW，2030 年风电装机量翻 4 倍。2022 年海风装机量将回归正常水平，全球新增海 风装机量 2022-2026 年 CAGR 为 37.8%，未来 5 年全球新增海风装机 90.6GW，整体装机量占比 16.3%。全球和国内风电新增装机容量的稳定 增长，将拉动风电轴承需求稳定增长。

中国是全球最大的风电市场，中国和北美风电增长放缓。2021 年中国是 全球最大的风电装机市场，整体风电新增装机量为 47.6GW/-13%，全球 占比 51%，补贴滑坡导致风电增长放缓；中国海上风电装机占全球 （21.1GW）的 80%，赶超英国成为全球海上风电累计装机最多的国家。 欧洲新增装机量 17.4GW/+18% ，全球占比 19% ，赶超 北美地区 （12.7GW/-21%）成为全球第二大风电市场。拉丁美洲、非洲和中东地 区的风电装机创下历史新高，分别为 6.5GW/+17%和 1.8GW/+120%，反 映全球市场的强劲增长。

全球多国积极推出陆风和海风建设规划，政策扶持利好风电增长。 2022-26 年风电装机热潮仍将延续，随着中国黑龙江、内蒙古各省陆续 出台“十四五”可再生能源发展规划，未来 5 年中国陆风和海风新增装 机将达 244GW 和 47.3GW，海风迈入平价改革时代。全球沿海国家和地 区海上资源丰富，发展潜力大，海上风电将是其能源产业的重点之一， 是建设海洋强国的重要举措。例如，德国大力发展海上风电，改革气候 变化法案，计划 2026 年起每年风电装机超 10GW；美国能源部出台《海 上风能战略》延长海风税收抵免，计划到 2030 年海风装机容量达 30GW。

中国风电装机需求旺盛，2025 年新增装机容量有望超过 80GW。受益于 各省十四五新能源规划，预计 2022-25 年风电装机继续升温，截至 2025 年累计风电装机容量达 629.7GW。抢装潮后海风进入平价改革时代，海 风装机短期滑坡、长期增长，预计 2022-2025 年新增海风装机量 CAGR 为 30%，截至 2025 年累计海风装机容量达 91.3GW，海风装机量占风电 整体装机量达 14.5%。

中国风电招标向好，2022-2025 年有望高增。招标一般领先装机约 1 年， 2022Q1 全国公开招标量 17.6GW/+24%，判断 2022、2023 年装机量有望 超过 60GW。

中国主要省份十四五规划海风装机量达 65GW。双碳目标指引下，福建、 山东、广东、浙江等沿海省份多省出台“十四五”海风发展规划，加强海 上风电政策补贴，着力建设海上风电新能源基地，广东省到 2025 年底 力争达到 18GW，在全国率先实现平价并网；江苏省到 2025 年新增海上 风电 8GW，新增投资 1000 亿元海风装机规划。十四五期间海风装机容 量合计有望达 65GW。

2.2. 价值量：大型化下轴承难度更高，单 GW 价值量有望提升

轴承在风电机组中价值量占比约 10-15%，属于毛利率较高的环节。综 合三一重能、运达股份、电气风电、明阳智能公告，我们判断轴承（含 主轴、偏航变桨、齿轮箱、发电机四类轴承）价值量占比约 10-15%，其 中，由于齿轮箱轴承国产化率较低，价值量占比仍较高，国产价格比进 口价格低 40%，随风电轴承国产化推进，轴承成本占比有望进一步下降。 叶片、齿轮箱、主轴、法兰毛利率 21%、15%、39%、37%，主轴轴承毛利率达 48%，属于毛利率较高的环节，偏航变桨轴承毛利率较低，约 22%。

风机平价加快风电机组大型化，提高整体技术要求。近年国内风电机组 招标价格快速下降，3MW 机组均价从 2021 年 1 月 3043 元/kW 到 2021 年 6 月 2616 元/kW，下降 17.3%，从 2021 年 10 月 2524 元/kW 到 2022 年 3 月 2241 元/kW，下降 11.2%。风机平价推动机组大型化，2020 年中 国起机组基本皆为 2MW 以上机型，3MW 以上机组装机量占比提高至 37.9%。全球新增陆风机组平均功率达到 2.9MW，新增海风机组突破 6MW。风电机组大型化不但要求风电轴承按比例扩大尺寸，对轴承径向 负载、稳定性提出更高的要求。海上风电规划快速增加，对风电轴承耐 腐蚀性、密封性带来更大考验。

预测 2026 年 8MW 以上机型占比达 45%。根据金风科技出货量变化趋 势，2020 年 3-5MW 机型占比 11%，2021 年占比 42%，风机大型化进展 十分迅速。假设 2021 年 3MW 以下机型占比 39%，2025 年 3MW 以下 机型停产，2022 年 8MW 以上机型占比 10%，2026 年 8MW 以上机型占 比达到 45%。

各类轴承单 MW 价值量随风机大型化增加。风电机内部使用的轴承包 括主轴轴承 1-2 个、偏航轴承 1 个、变桨轴承 3 个、发电机轴承 1 套和 齿轮箱轴承 1 套。据三一重能公告和新强联公告，主轴承、齿轮箱、偏 航变桨轴承等单 MW 价值量随风机功率增加而增加，主要由于大兆瓦风 机轴承技术壁垒高，轴承耐损耗性能要求更高。

海外风电轴承厂商加速并购扩产，研发大兆瓦风电轴承。为应对风机大 型化压力，海外轴承厂商正在加速并购和扩产能，研发适应大兆瓦风电 机组的轴承工艺。例如，2022 年 4 月 SKF 最新研发的高耐久性风电齿 轮箱轴承，采用量身定制的钢材和热处理工艺优化组合，将轴承寿命提 高到行业标准的 5 倍以上，这对新一代大兆瓦多级风电机组设计至关重 要。在 6MW 风电齿轮箱行星级中，SKF 高耐久性齿轮箱轴承尺寸缩小 多达 25%，可降低打滑擦伤风险，显著减少齿轮箱停机和维护时间，降 低风能的能源均等化成本（LCOE）。

2022 年中国风电轴承市场预计超 180 亿。主机厂商正在加快风机大型化 和海上风电规划，我们假设： 1）据三一重能招股书、新强联公告，2021 年主轴轴承、偏航变桨轴承、齿轮箱轴承、发电机轴承加权均价分别是 8.1 万元/MW、11.2 万元/MW、9.9 万元/MW、2.3 万元/MW；2）量产技 术成熟带来的规模优势下，单位容量风电轴承价格年降 5%。基于此， 我们预计 2022 年中国风电轴承市场规模超 180 亿，2021-25 年 CAGR 为 15.2%。

2.3. 竞争格局：大兆瓦轴承为海外厂商垄断，国产轴承正在崛起

风电整机厂商有直驱、半直驱和双馈 3 条技术路线。直驱风机不使用齿 轮箱，采用永磁发电机。直驱路线原是国际公认最可靠的路线，近年由 于永磁材料价格大幅上涨超 10 倍，直驱机型成本比双馈机型成本高 5%~10%。受制于双馈风机齿轮箱的国产化难度，国内部分风电厂商（如 金风科技）正在考虑采取降本增效措施，从直驱向半直驱风机转型，即 采用介于直驱和双馈之间、仅有低速齿轮的机型。

风电轴承是风机所有运动部位的枢纽结构件，技术壁垒高。苛刻的载荷和恶劣的运行条件下，风电轴承需要承受的温度、湿度和载荷变化范围 很大，是风电机组中的薄弱环节。风电轴承对于轴承的精度保持性、性 能稳定性、寿命和可靠性要求高。在风机大型化背景下，风机轴承是少 有的单位价值量提升的零部件。

风电轴承分为 4 类应用类型，大型化推动滚子轴承逐步取代球轴承。风 电机组涵盖 1 套主轴轴承、1 个偏航轴承和 3 个变桨轴承、1 套发电机 轴承、1 套齿轮箱轴承。双馈风机、半直驱风机有齿轮箱轴承，直驱电 机发动机有多级变速功能，无需齿轮箱。偏航变桨轴承在 4MW 以下小 型机组以球轴承为主，5MW 以上独立变桨轴承以三排圆柱轴承为主。 由于滚子轴承受力优越、体积小、重量轻，圆锥、圆柱滚子轴承未来会 占据主导，除偏航轴承外，其余部位将逐渐被滚子轴承取代。

全球风电轴承市场集中，为海外轴承厂垄断。风电轴承是我国风机完全 国产化的最后一环，我国高端市场被瑞典 SKF、德国舍弗勒、日本 NTN、 日本 KOYO、美国 Timken 等海外轴承厂上垄断，2019 年德国舍弗勒、 瑞典 SKF、日本 NTN 的全球市占率分别达 29%、24%、12%，市场竞争格局集中。国产轴承厂仅瓦轴、洛轴合计市占率 8%。

风电轴承国产化率低，国产厂商进口替代空间较大。由于我国轴承行业 与国际企业存在技术差距，我国需进口大量高端轴承，轴承零部件国产 化率低。据中轴协统计，2020 年全国风电机组装机 20401 台，共需配套 轴承 479424 套，天马、洛轴、新强联等国内轴承企业共产销风电轴承 77975 套，占比 16.3%，海外轴承供应商占比 83.7%。风电轴承国内供需 差距大，国产轴承多为变桨轴承，价值量较低，主轴轴承、齿轮箱、发 电机轴承几乎全部依赖进口，国内企业只有瓦轴批量供应少量齿轮箱轴 承，风机平价背景下风机厂商降本意愿强烈，国产替代需求旺盛。

海外厂商先发优势明显，轴承企业具备订单示范效应。海外厂商在轴承 零配件的加工与检测、高端冶金技术、热处理工艺等具备数十年技术积 累，如 SKF、舍弗勒等，供货经验较为丰富，目前大功率机型的主轴轴 承几乎被海外品牌垄断。我国轴承生产制造设备和产品质量相对落后， 未来主机厂的技术扶持对轴承厂商进口替代非常重要。一旦轴承厂商大 规模供前三家风电主机厂，则更容易拿到其他主机厂订单，发挥订单示 范效应。

2.4. 主轴轴承：轴承技术壁垒较高，大兆瓦进口替代进程加速

各类风电轴承有特殊技术要求。风力发电机在野外阵风环境下工作，工 况条件恶劣，风速低于切入风速（发电所需最低风速）时，主轴怠速低 负载运行，风速高于切入风速时，风速可达 23m/s，主轴在额定转速以 上运行。由于主轴轴承会不规则重复启动、加速、减速和停止操作，常 处于负载和转速波动环境，需针对最小载荷、平均载荷、最大载荷测试 出最佳规格。在小体积、大扭矩的偏航系统内，偏航变桨轴承需紧凑且 具有高负载能力，需具有对润滑油所含污染物的高耐受性和高抗剥离 性。发电机轴承应当有较强的绝缘性能，防止电化腐蚀。

单列圆锥轴承是大兆瓦主轴轴承的未来主流。承载性能上，滚子的线型 接触面优于钢球的点型接触面，可承受海啸震动时侧风 3~10°的摆动， 滚子优势明显。单列圆锥轴承有 3 点优势：1）比双列圆锥轴承体积更 小、成本更低、适用范围更广；2）比三排圆柱轴承游隙更小，径向承 载力（单向）更强；3）比调心滚子轴承的径向承载能力、刚性更强； CWEA 预计 3~5 年后圆锥滚子轴承占 80%，调心滚子轴承缩减至 10%~15%，调心滚子在大兆瓦风机上的使用将存在局限性。一旦单列圆 锥轴承安装困难的缺点被克服，未来单列圆锥轴承在 5MW 以上机型会 逐步占据主导。

单点式支承越来越多应用于大兆瓦风机主轴承。目前风机主轴承支撑方 式依据支承数量分为三种：三点式支承、两点式支承、单点式支承。其 中，三点式支承多用于小兆瓦风机；两点式支承选用单列圆锥、双列圆 锥为主，广泛用于中兆瓦机型；单点式支承选用双列圆锥滚子轴承，能 承受较大的径向和轴向载荷，越来越多应用于大兆瓦风机主轴承。未来 轴承支承方式的选择会向更低应力的支承轴承结构、更高自调控能力的 智能化轴承、更优载荷分布的柔性化系统发展。

2022 年国内主轴轴承市场规模约 50 亿元。根据新强联中标公告，并考虑到大功率 轴承存 在一定技 术溢价，2021 年<3MW、3-5MW、 5-8MW、>8MW 主轴轴承均价分别是 7.8 万元/MW、7.8 万元/MW、9 万元/MW、16.7 万元/MW，据此估算 2022 年国内主轴轴承市场规模约 50 亿元。

主轴轴承国产化率逐年提高。据 CWEA 数据，国产品牌市场份额（陆 上风电）逐步提高至 32%，洛轴等轴承厂商已批量供货 3~6.25MW 主流 机型主轴轴承，10MW 以下的海风主轴轴承进入研发、样机试用阶段。 国产调心轴承价格较进口产品低 40%~50%，三排滚子轴承价格低 20%~30%，故障率也更低。由于国产轴承具备价格优势、物流运输距离 更短、交付能力受保障，2022 年国产陆风主轴轴承国产化率有望突破 40%，3~5 年内与国外品牌并驾齐驱。

国内企业已经逐步掌握无软带淬火技术。主轴轴承的热处理方式主要有 两种：1）渗碳淬火，主要是国外厂商采用，将轴承在渗碳介质中加热 并保温，使工件获得一定深度的硬化层，增强韧性，可提高轴承的耐磨性和抗压强度，缺点是变形大、生产工期长、能耗高。2）无软带淬火， 国内轴承厂商以感应淬火为主，新强联等厂商采用无软带淬火技术，即 改良的感应淬火，配备预热感应器和加热感应器 2 个感应器，能耗更低、 生产工期更短。该技术有望克服传统感应淬火的回火软带缺陷，替代传 统渗碳工艺，提高国产设备和产品的渗透率。

国产轴承厂商推进大兆瓦主轴轴承进口替代进程，有望填补国产空白。 主轴轴承是风电机组中技术壁垒最高、最难突破国产化的轴承，5MW 以上的风电轴承尺寸放大带来技术难度几何级增加，对主轴轴承的热处 理变形、滚动体修形、滚道凸度等提出了全面升级的要求。目前新强联 5.5MW 主轴轴承处于样机交付；洛轴自 2005 年起完成 2.8 万套主轴配 套，7.0MW、8.0MW 配套风电主轴轴承研发成功，预计 2022 年供货数 量超过 6000 套，装机量全国第一；瓦轴、大冶轴陆续参与大兆瓦主轴 轴承的研发，国内主轴轴承与国外产品的差距正在缩小。

部分国内轴承厂商绑定头部风电主机厂，未来 2-3 年有望诞生国内龙头。 风电轴承测试严格，需在风机上长时间试装测试，打入供应链需十数年。 一旦公司获取头部整机厂认可，则会发挥先发优势，持续吸引新客户。国内新强联等头部厂商技术研发投入力度较大、产能扩张激进、产品进 入主机厂的验证环节。随着市场认可度提升，头部轴承厂商有望在未来 2-3 年内抢占可观的市场份额，加快国产市占率，开拓市场空间。

2.5. 齿轮箱轴承：所需轴承数量多，国产化进程开启

齿轮箱运行条件苛刻，内部结构复杂，所需轴承数量多。2020 年齿轮箱 轴承国产化率为 0.58%，亟需国产化。齿轮箱轴承载荷会突然变化、温 度变化范围大，运行条件比较苛刻。每个齿轮箱内部均需要齿轮箱轴承 支承，以 3-6MW 的风电齿轮箱精密零部件为例，一个齿轮箱中需要约 20 个齿轮箱轴承，9 个齿轮和 1 个输出轴。外径基本均在 0.5 米以内， 以 3-6MW 的风电齿轮箱精密零部件为例，20 个齿轮轴轴承中，10 个外 径为 0.31 米，7 个外径为 0.48 米，2 个外径为 0.95 米，1 个外径为 1.64 米。齿轮箱轴承外径小，转速快以及精度高，对轴承有更高的技术要求， 关键生产设备需要国外进口。

齿轮箱轴承增速快、外径小，技术壁垒较高。齿轮箱的主要作用是将低 速的叶轮增速，传递给发动机使之运转。由于齿轮箱轴承外径小、转速 快、精度高，齿轮箱轴承加工车床的规格尺寸和精度与其他风电轴承的 加工设备均不同，大部分关键设备需要国外进口。 2022 年中国齿轮箱轴承市场规模超 50 亿元。据新强联公告，齿轮箱零 部件在风电机组价值量中的占比为 18.87%，陆风、海风齿轮箱零部件均 价 60 万元/套、127 万元/套，而齿轮箱轴承在零部件中的占比为 71%， 据此测算，陆风、海风齿轮箱零部件单 MW 价值量为 9.5 万元/MW、11.3 万元/MW，2022 年全球齿轮箱轴承市场规模约 90 亿元，其中，中国齿 轮箱轴承市场超 50 亿。

齿轮箱市场集中度高，CR3 占比约 70%。风电齿轮箱行业集中度较高， 三大齿轮箱供应商南高齿、采埃孚和 Winergy 已占全球齿轮箱市场份额 的近 70%。轴承生产商不会直接供货给风电主机厂，而是供货给齿轮箱 厂商，风电机主机厂则会向齿轮箱厂商采购整个齿轮箱。伴随大兆瓦风 机和海上风电的发展，配套风电齿轮箱的研发和批量化生产难度进一步 提高，头部供应商抢先积极布局大兆瓦产品开发，目前中国高速传动能 够提供涵盖 1.5MW-11.XMW 的全系列风电齿轮箱产品。

齿轮箱轴承市场被国外厂商垄断，开启国产化进程。国内轴承厂商在高 端技术方面相较海外厂商仍有不小差距，国内齿轮箱轴承基本依赖进 口，齿轮箱轴承市场被舍弗勒、斯凯孚等国际轴承巨头企业占据。国内 厂商方面，瓦轴于 2015 年实现齿轮箱轴承的小规模销售，2021 年研发 并配套 5MW 海风齿轮箱轴承；新强联于 2022 年 4 月拟募集资金，将业 务横向扩展至齿轮箱轴承及精密零部件业务，轴承年产量 37500 个。

2.6. 偏航变桨轴承：国内技术成熟，独立变桨大势所趋

偏航、变桨轴承国内技术成熟，毛利率较低。偏航轴承：2020 年国产化 率为 63.3%，位于塔筒顶端，常使用双排球轴承，主要功用为将机舱与 塔筒连接在一起，并允许机舱相对于塔筒旋转。变桨轴承：2020 年国产 化率为 86.6%，有 3 个，位于轮毂和叶片根部的交接处，常使用三排圆 柱轴承，用于控制主轴的旋转速度。据新强联 2021 年募集说明书，偏 航与变桨轴承的毛利率约为主轴轴承的一半。偏航变桨轴承技术含量比 主轴轴承更低，国产化率较高，天马、瓦轴、洛轴、新强联等厂商已具 备相关技术经验。

独立变桨系统可平衡不均匀风场带来的不对称负载，大风机显著受益。 不同高度风速不同，贴近地表的风速低，远离地表的风速高，这就形成 了不均匀的风场。大型化下风电叶片更长，不均匀风场影响更大。为降 低不均匀风场的影响，独立变桨系统应运而生。普通变桨系统是集中控 制，所有叶片角度都是相同角度，从而不均匀风场会使风机上下部承受 不同的力，产生较大的倾覆力矩。独立变桨系统的特征是每个叶片均可 动态而独立地调节角度，使处于不同位置的叶片受力均衡，平衡由于不 均匀风场引起的不对称负载，进而降低叶片、轮毂、主体框架和塔架的 疲劳负载。

使用独立变桨系统有实现轻量化设计和延长风机使用寿命两点优势。风 机的重要部件一般根据疲劳负载来设计，独立变桨系统降低疲劳负载可 显著节省叶片和塔筒的成本和材料，而叶片和塔架是风机中成本最高的 部件。同时，不对称负载造成的载荷冲击减轻后，风机寿命得以延长。

独立变桨系统成本更高，但整个生命周期看经济性更好。独立变桨系统 投资成本更高，源于控制方案更复杂，变桨电机要求更高，同时为了对 抗高空区的高速风，独立变桨系统所使用的变桨轴承和齿轮疲劳负载要 提升。因而独立变桨轴承结构为三排滚子结构，同直径情况下承载能力 是钢球结构轴承的 1.5 倍，由此价格更贵，6MW 机型独立变桨轴承价格 约 50 万元/套，比集中变桨轴承更高，其批量供货时净利率有望接近 20%，高于普通变桨轴承的利润率（毛利率约 20%）。但考虑独立变桨 系统的使用可在风机的整个生命周期节省更多的成本，例如设计阶段借助独立变桨系统降低负载，主机厂其余部分可沿用以往设计，缩短产品 上市时间。同时使用独立变桨系统的风机由于负载更低，在运行维护成 本上也更具有优势。整体上，随着风机大型化加速，独立变桨系统优势 愈发突出，其渗透率有望快速提升。

2022 年国内偏航变桨轴承市场规模约 60 亿元。据三一重能公告，单 MW 偏航变桨轴承价值量平均 11.23 万元/MW，不同功率的偏航变桨轴承单 MW 价值量区别不大。据新强联公告，独立变桨轴承使用三排圆柱轴承， 比传统变桨轴承价值量高 15%-30%，21Q1-Q3 独立变桨轴承在 5MW 以 上机型的渗透率从 0%提升到 7%。假设同等功率轴承价格年降 5%，独 立变桨轴承渗透率每年提升 10%。据此估算 2022 年中国偏航变桨轴承 市场规模约 60 亿元。

可生产独立变桨轴承的国产厂商较少。目前独立变桨轴承渗透率较低， 只有新强联、成都天马少部分厂商将三排圆柱轴承应用在变桨轴承上。 随着远景、金风、新强联等主机厂成功研制、量产独立变桨轴承，2022 年独立变桨轴承渗透率预计上升10%，国产厂商竞争力有望进一步提升。

2.7. 发电机轴承：海外企业垄断，市场规模较小

主机厂多完整采购发电机，发电机轴承由海外企业垄断。主机厂倾向完 整采购发电机，主要发电机供应商有南汽轮、湘电股份、江苏中车电机 等，部分风电主机厂采购西门子等进口品牌发电机。三一重能等部分厂 商选择自产发电机。国内发电机轴承基本被舍弗勒、SKF 垄断，两家合 计市占率 90%以上。

发电机轴承价值量较小，市场规模约 10 亿元。发电机是将机械能转换 为电能的部件，有鼠笼异步电机、双馈异步电机、直驱永磁同步电机、 半直驱永磁同步电机四类。据三一重能招股书，风电机组中发电机轴承 用量较小，价值量偏低，判断国内发电机轴承市场规模约 10 亿元。

2.8. 轴承滚子：属于轴承核心部件，高端滚子市场超 30 亿

滚子是轴承的核心部件，影响轴承性能。轴承滚动体是轴承的核心零件， 其产品性能指标影响轴承转速、负载、稳定性、摩擦损耗等重要性能。

国内风电滚子市场空间随装机量增长。据中轴协，2022 年国内风电轴承 销售额有望达 200 亿元，轴承滚动体约占轴承成本 10%-15%，其中约 80%使用风电滚子，预计 2022 年风电滚子国内市场空间约为 20 亿元。

海风和大型化趋势推动滚子单 MW 价值量提升。风电机组大型化推动 大尺寸轴承需求增加，大功率风机和海风机组对轴承有更高的负载要 求，轴承材料、机械加工工艺和密封、防腐、润滑方案进一步提升，据 此判断海风、大型化将使滚子生产更加复杂，单 MW 价值量提升。

风电滚子的技术优化主要依赖第三梯队。滚子市场竞争格局分四大梯 队，第一梯度为外资品牌，技术力强，可以自制但成本较高，部分企业 开始国内采购；第二梯度为国内头部轴承企业，可以生产滚子匹配公司 主轴、齿轮箱等产品，但是滚子成本占轴承总成本的 10-15%，而滚子研 发投入大，设备与轴承套圈等设备不匹配，因此国内头部轴承厂商投资 效率不高，投资积极性低；第三梯队为专业滚子生产厂，滚子研发投入最有效率。第四梯队为普通工业轴承滚子厂，规模小，数量多，国内超 1050 家，工艺技术无法达到一、二级滚子的技术要求。

国产滚子部分技术达国际领先水平，加速滚子大兆瓦进口替代进程。五 洲新春优化表面轮廓、热处理工艺，滚子产品达到 1 级精度，达到国际 领先水平；五洲新春、力星可供货 4MW 以上风电滚子，加速推动大兆 瓦国产化进程。

滚子与套圈尺寸相差较大，国内轴承厂商改进滚子工艺的积极性不高。 风电轴承滚子尺寸在 15-30cm，风电轴承套圈直径超 1m，而这尺寸差距 显著，在热处理、磨加工环节上设备不可共用，且风电滚子轮廓线加工、 磨加工工艺要求 高，需要企业投入大量研发精力，国内轴承厂商进入 积极性不高，未来国内风电滚子市场预计主要被专业滚子厂垄断。

高铁动车组轴承性能要求高。目前国内高铁轴承多为国外进口。高铁 CRH1 和高铁 CRH5 使用 SKF 轴承，高铁 CRH2 使用 NTN 和 NSK轴承， 高铁 CRH3 使用 FAG 轴承。高铁轴承主要是在高速重载运动状态下工 作，服役条件极为恶劣，对轴承要求高。以 CRH5 为例，平均值估算每 套轴承载荷约为 68.7kN，最大滚动体载荷约为 7.6kN，内圈滚道与滚子 的接触应力约为 810MPa，轴承转速约为 1730r/min。

高铁轴承为存量替换市场。对于最高运营速度不大于 200km/h 的轴承， 质保期为 90 万公里（或 4 年），最高运营速度大于 200km/h 的轴承， 有定期检修，240 万公里后必须报废。 高铁轴承滚子有近 7 亿市场空间。

盾构机轴承要求较高。刀盘是盾构机的关键部件，在隧道掘进过程中发 挥着重要作用。刀盘系统中的主轴承是传递掘进动力和运动的核心零 件，在工作中承受着巨大的轴向力、倾覆力矩和一定的径向力，其性能、 寿命和可靠性直接影响盾构机的施工进度、安全和掘进里程。盾构机主 轴承最主要技术指标为：10000h（或累计掘进 10 km 以上），轴向跳动 不大于 0.1 mm，使用转速 1～3 r/min。

盾构机主轴滚子年需求量约 1.4 亿元。国内地铁用盾构机需求量约 2000 台，年需求量约 400 台(其中国产约 300 台)。另有国内在役的盾构机约 1800 余台，在役盾构机主轴承超过设计寿命后均需要维修和更换。盾构 机主轴价值两大，一套价格约 300 万元。预计盾构机主轴承年需求量达 400 套、约 12 亿元，滚子占比 10-15%，以 12%计，盾构机主轴滚子年 市场需求量约 1.4 亿元。