食品饮料：甘源食品发布2023年业绩预告，预计全年归母净利2.95-3.35亿元，同比增长86.35%-111.62%；扣非归母净利2.58-2.98亿元，同比增长73.91%-100.90%。23年公司全渠道布局加快推进，产品结构持续优化，全年业绩实现高增长。1）渠道方面，公司一方面持续深耕传统商超系统，另一方面积极布局新兴渠道，与头部零食量贩系统建立稳定合作，通过门店扩张以及持续叠加合作产品提升销售规模；高端会员店主要扩大合作品项，持续提升整体品牌势能；电商渠道在与传统电商平台加深合作基础上，大力发展线上电商短视频和直播、达播等新业态。2）产品方面，公司持续优化产品结构，逐步形成多品类发展战略，老三样产品预计稳健增长，调味坚果等新品预计实现快速放量，四季度持续市场铺设。受益于主要原材料棕榈油、夏威夷果仁价格回落，带来整体原材料采购成本下降，叠加安阳工厂产能持续释放，以及内部积极优化调整，公司23全年利润弹性有望释放。随着春节备货旺季逐步到来，24年公司有望实现开门红。关注休闲零食龙头盐津铺子、劲仔食品、甘源食品，各家持续发力潜力大单品，鹌鹑蛋、魔芋等新品有望继续推动相关公司的业绩增长，未来向上趋势有望持续。中长期建议关注低估值高股息的伊利股份，产品渠道及内部管理等全面变革，持续强化竞争优势的海天味业等。

农林牧渔：据搜猪网，1/19全国瘦肉型生猪出栏均价14.04元/公斤，生猪价格近期企稳回升。国家统计局数据显示，全年猪肉产量5794万吨，增长4.6%；生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。近一周以来南北猪价全面上涨，北方猪价上涨相对明显，主要由于情绪及天气因素导致的供给边际收缩。供给端看，散养户普遍期待春节行情，惜售挺价情绪较高，认价出栏积极性较弱；近期北方新一轮大范围雨雪天气到来对生猪市场购销带来短期影响。需求端看，猪肉终端消费仍处于阶段性低点。预计本月末附近随着进入年前旺季，屠宰备货需求陆续展开，猪价有望企稳回升，但考虑到能繁、仔猪对应近期生猪整体供给较为充足，预计生猪价格稳定在14-15元/公斤左右，上涨幅度较为有限。23年末生猪存栏下降4.1%，下降幅度较为有限，体现出23全年产能去化速度相对缓慢。行业规模化程度的提升导致了下行周期时间拉长，规模场为了保持和抢占市场份额，以及提升产能利用率达到降本增效目的，扩产动力相对较强，此外，规模场固定资产投资更大，资金优势更明显，抗风险能力相对更强，导致在行情低迷的时候难以轻易退出。预计24年上半年生猪价格延续低位震荡走势，一部分成本不占优势，负债率较高的规模场可能受到冲击，行业整体产能有望去化加速，24年下半年价格中枢有望高于上半年。