前言

疫苗制造行业与国民经济和国民健康密切相关，属于周期性行业。同时，行业属于资本，技术及非劳动力密集型产业，行业处于成长期，增长速度较快。疫苗行业内部子行业众多，产品覆盖范围广泛，行业技术水平参差不齐，除少数先进生产制造技术行业外，大部分行业不具备垄断性。

那么，疫苗制造产业总体运行情况如何呢?近期发布的政策关注点在哪里?同业介入情况如何?风险点在哪里?敬请关注本期专题:《行业热点专题分析报告——疫苗制造》 。

我国疫苗制造最新发展动态

一是疫苗制造行业市场规模。中国疫苗市场市场规模由2017年的253亿元增长至2020年的640亿元，2016-2020年的复合年均增长率为36.26%。预计2022年中国疫苗市场规模将进一步达到893亿元（不包含新冠肺炎疫苗）。

图表1：2017-2021年中国疫苗市场规模

二是国内宏观环境支持疫苗制造行业发展。（1）国家相关政策支持产业发展；（2）经济发展稳中有进；（3）居民收入水平不断提高；（4）人口数量逐年增长；（5）卫生费用支出增加；（6）国民防疫意识提升；（7）创新型疫苗有所发展。

三是疫苗制造行业面临的四大问题。（1）疫苗行业集中度低；（2）疫苗行业管理不科学；（3）疫苗创新投入布局不合理；（4）疫苗临床试验涉及的内容少。

四是疫苗制造行业产业发展三大对策。（1）加大科普宣传（2）突破管理困境（3）进行合理产业布局。

五是疫苗制造行业未来发展势头良好。（1）政策重大利好，促进疫苗行业发展；（2）疫苗开发持续创新，促进疫苗市场发展；（3）疫苗接种认识不断提高，促进疫苗消费增长。

疫苗制造行业产业链分析

图表2：疫苗制造产业链分布情况 

1、产业链分析

疫苗行业隶属于医药行业，是医药行业中的细分子行业，具有医药行业的基本特征，其基本出发点是“健康—预防—健康”，疫苗行业基于这一出发点具有鲜明的“端到端”的行业特征，即基于人类健康目的而应用现代预防医学、生物技术等方法生产制造产品实现减少疾病、预防疾病、尽量保持人类健康状态的产业。

疫苗行业的上游一般包括参与生产培养基、化学试剂和药包材等制造企业，疫苗行业的下游是批签发和流通，其终端是实施疾病预防和控制工作的各级疾控中心、医院、接种点，最终端为普通消费者。同时，为保证疫苗和培养基等相关产品在运输途中不失活，专业的医药冷链运输需要贯穿始终。

2、细分行业分析

一是新冠疫苗，2021年加强新冠病毒疫苗生产经营等各环节监管，提高批签发质量和效率，全年批签发50多亿剂新冠病毒疫苗。

二是HPV疫苗，近年来我国HPV疫苗总批签发量呈现明显上升态势，2017-2021年，我国HPV疫苗累计批签发量从146万支增至6739万支，年复合增长率为160.65%。2021年，双价HPV疫苗合计实现批签发181批次，同比增长269%；九价HPV疫苗实现批签发44批次，同比增长83%。

三是人用狂犬疫苗，我国人用狂犬病疫苗批签发量均保持在5000万瓶之上。2019年，我国狂犬疫苗的批签发量为5883.22万瓶，2019年全年较去年同期下降7%；批签发量下滑主要与行业事件导致长生生物停产及行业监管趋严有关。2021年，中国狂犬疫苗批签发量1999.79万瓶，同比下降74.6%。

四是流感疫苗，近年来，我国流感疫苗批签发量持续走低，流感病毒裂解疫苗批签发量在2013-2015年有4000万支/瓶左右，2015年开始减少，主要是2009-2010年全球爆发了甲型H1N1流感疫情，国内感染者超过10万人，公众接种意愿高，流感疫苗需求量大增，随着疫情结束，民众对于流感疫苗接种意愿逐渐下降，使得批签发数据持续回落。

3、重点企业分析

主要对中生集团、沃森生物和科兴生物三家企业的经营情况和主营产品进行分析。

首先，中国生物拥有丰富的产品线，覆盖人用疫苗、血液制品、医学美容、动物保健、抗体药物、医学诊断六大生物制品领域。人用疫苗可年产50余种，居全球第六位，提供超过80%的国家免疫规划用疫苗；年血浆采集量超过1500吨，在产血液制品11种；作为国内唯一经政府认证批准的肉毒毒素生产商，医美产品得到市场高度认可；向社会提供动物疫苗及相关兽用生物制品的全方位、高质量服务；具备完整的抗体药物产业链条和特色鲜明的分子诊断大产业链。

其次，沃森投产上市的疫苗品种已达7个（10个品规），分别为b型流感嗜血杆菌结合疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗。

最后，科兴控股生物技术有限公司是一家生物高新技术企业，总部位于北京，目前在纳斯达克全球精选市场上市。公司通过全资子公司科兴控股（香港）有限公司拥有北京科兴生物制品有限公司、科兴（大连）疫苗技术有限公司、北京科兴中维生物技术有限公司、科兴控股（新加坡）有限公司和北京科兴中益生物医药有限公司五家企业，并在北京海淀、昌平、大兴及辽宁大连拥有四个产业基地。2021年科兴生物营业收入达193.75亿美元，净利润达144.6亿美元。

同业进入情况分析

1、国开行河北省分行为石家庄市国际疫苗园建设融资授信500亿元

2022年2月23日上午，石家庄市国际疫苗园与国开行河北省分行签署战略合作协议。石家庄区位交通优越，产业基础良好，营商环境优渥，特别是当前发展势头很好、潜力巨大；国开行河北省分行将积极履行自身职责，推动双方合作事项早日落地见效；将发挥资金、渠道优势，努力在产业发展、城市更新、基础设施建设、民生保障等方面加大金融支持力度，为石家庄高质量发展作出新贡献。

2、3000万银行贷款第一时间发放，驰援科兴“克冠行动”

2021年6月16日，北京银行在新冠疫情发生后，第一时间向科兴中维提供了3000万元贷款支持，为疫苗研发和生产贡献了金融力量。疫情发生后，作为长期合作伙伴的北京银行第一时间与科兴控股取得了联系，了解企业经营状况及资金需求，并主动询问是否有新冠疫苗研发计划。北京银行客户经理与企业负责人随时保持密切沟通，关注企业动向，力求在企业需要时及时提供金融服务。

3、高新区昌泰集团与农发行签署了战略合作协议

2021年11月18日，在政银企合作集体签约仪式上，高新区昌泰集团与农发行签署了战略合作协议，本次签约意义重大、影响深远，为推动高新区万亩疫苗产业园区建设、实现千亿级疫苗产业率先突破提供了有力支持，是加深、加实政银企合作的有利契机。高新区设立了4000万元风险补偿资金池，建立了政银共担的风险补偿模式；创新了“政银保评”知识产权质押融资新模式，提升企业知识产权融资规模；首创了“科技政策贷”，缩短政策资金周期。

4、张家港农商银行江阴支行精准输血新冠疫苗产业链

2022年4月末，张家港农商银行江阴支行成功为江阴市某进出口贸易公司提供授信1000万元，用于采购丁基橡胶供给下游疫苗橡胶塞生产企业，以支持国内疫苗生产需求。张家港农商银行在走访调研辖区企业资金需求时得知，受近期国内新冠疫苗需求猛增影响，疫苗重要辅助部件——瓶塞的原材料丁基橡胶价格居高不下，加之前期尚有应收账款未回笼，江阴市某进出口企业急需一笔流动资金以满足当前及下阶段丁基橡胶采购需求。对此，该行立即启动融资绿色通道，从授信资料收集到额度获批，仅用时3天，及时解决了企业的后顾之忧。

风险分析

1、疫苗制造产业创新研发不足

上世纪末，疫苗制造产业在我国逐步发展，目前正处于过渡阶段。但是在疫苗制造产业的研发工作中缺乏创新，新疫苗研发大多采用传统工作方式，文献引索仍然走模仿的道路，缺乏原创性。企业在疫苗研发中过度重视产品的提高和改革，忽略其创新性研发，导致产品市场转换率比较低，很难形成规模化需求。

2、疫苗制造产业化机制不完善

我国疫苗制造产业研发中存在的问题比较多，其中经费不足是导致疫苗研发后产业转化率低的主要原因之一。出现这种问题，可以从我国疫苗研发缺乏完善的产业技术转让机制方面进行分析。我国的疫苗研发机构不能使创新资源和科研成果快速实现产业化。只有科研院取得的成果才能很快地被市场推广，实现科研成果迅速转化为商品的目的。

3、缺少专业疫苗制造产业人才

我国疫苗制造产业在发展的过程中严重缺乏专业技术人才，特别是在疫苗工程项目运作、市场开发以及资本运营等方面的人才比较少。目前，从事疫苗开发和管理的人员一般为专科和本科生，这些人员学历水平相对不高，在发展的过程中很难有较大的科研成果和科研突破。所以说这个行业缺乏专业层次高的技术人才，这也是导致我国疫苗制造产业发展缓慢的主要原因，不利于疫苗产业长期可持续发展。

4、疫苗制造产业融资渠道不畅

疫苗制造的产业特点决定其需要足够的前期资本投资，这种情况下政府要加大的对疫苗制造产业的投资，资本融资问题就显得尤为重要。我国在疫苗产业方面的融资比较混乱，投资收益不是太理想并在风险投资的导向作用下引起其他投资收益缩水，这种情况严重制约着我国疫苗制造产业的发展。

图表3：疫苗制造产业思维导图 

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