年末冲量带动业绩高增，折扣延续开年销售向好。根据乘联会数据，2023Q4，销售旺季叠加车企加大促销，行业批发销量实现高增长，乘用车销售772.8万辆，同比+20%，环比+14%，新能源销售295.3万辆，同比+37%，环比+25%。其中，自主表现优于合资，比亚迪、新势力等增长好于行业。根据相关公司公告，部分零部件公司2023年业绩增长超过50%。2024年初至今，多数车企延续折扣，叠加部分地区的消费补贴，有利于带动消费者的购车意愿，促进春节前购车需求释放。乘联会预计1月乘用车零售有望达220万辆，同比增长70.2%，环比-6.5%，开年车市销售向好。

商用车景气向上，气价下行加速天然气重卡渗透。2024年1月以来，重卡行业行业仍处景气度向上阶段，各OEM设定较高销量目标，对全年销量持乐观预期。过往来看，一季度销量占全年较高比例，考虑到国内宏观经济向好、公路运输持续修复，我们预计2024Q1重卡整体销量有望冲击29.9万辆，同比+24.1%，产业链有望充分受益。得益于2023年天然气与柴油价格比阶段性维持在60%以下，天然气重卡运输经济性得以凸显，终端天然气重卡在8-10月加速释放。随着北方进入供暖季，天然气价格有所回升，终端观望情绪偏浓，致使天然气重卡需求环比回落。目前来看，随着春节假期临近，天然气下游终端需求逐渐缩减，叠加供给充足，天然气价格持续下行，油气价差再次拉大，有望推动天然气重卡需求加速释放